La fecha de hoy surgi\u00f3 de las conversaciones con el\u00a0Fondo Monetario Internacional<\/strong>\u00a0(FMI<\/strong>). La\u00a0pol\u00edtica econ\u00f3mica<\/strong>\u00a0que conduce\u00a0Sergio Massa<\/strong>\u00a0se sali\u00f3 ampliamente del camino marcado por el organismo -las metas de\u00a0reservas<\/strong>\u00a0y de\u00a0d\u00e9ficit<\/strong>\u00a0se desviaron por varios\u00a0kil\u00f3metros<\/strong>\u00a0de distancia, las metas\u00a0monetarias<\/strong>\u00a0se respetan s\u00f3lo formalmente y el\u00a0descontento<\/strong>\u00a0en\u00a0Washington<\/strong>\u00a0ya no se oculta- y es la m\u00ednima ofrenda de paz que le queda al\u00a0ministro<\/strong>\u00a0y\u00a0candidato<\/strong>\u00a0para intentar no romper la relaci\u00f3n de cara a lo que podr\u00eda ser,\u00a0elecciones<\/strong>\u00a0mediante, el inicio de su\u00a0presidencia<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n El\u00a0secretario de Pol\u00edtica Econ\u00f3mica<\/strong>,\u00a0Gabriel Rubinstein<\/strong>, fue el encargado de transparentar la fecha casi un mes atr\u00e1s, cuando desde la\u00a0oposici\u00f3n<\/strong>\u00a0se especulaba con una nueva suba del\u00a0d\u00f3lar oficial<\/strong>\u00a0tras las\u00a0elecciones generales<\/strong>\u00a0de octubre. \u201cEl 23 de octubre el\u00a0d\u00f3lar oficial<\/strong>\u00a0estar\u00e1 en $350. Ya todos se han percatado, en el pa\u00eds y en el exterior, que sin un monto de\u00a0d\u00f3lares<\/strong>\u00a0significativo para controlar el\u00a0mercado financiero<\/strong>, la\u00a0maxi deva<\/strong>\u00a0no sirve. Y desde 15\/11\u00a0crawl<\/strong>\u00a0al 3% mensual\u201d, hab\u00eda dicho en su cuenta de\u00a0X<\/strong>, la\u00a0red social<\/strong>\u00a0anteriormente conocida como\u00a0Twitter<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Lo cierto es que la convicci\u00f3n que mostraban los funcionarios de Econom\u00eda y del Banco Central un mes atr\u00e1s se volvi\u00f3 m\u00e1s endeble a medida que la fecha convenida se acercaba. Un crawling peg al 3% mensual -esto es, dejar que el d\u00f3lar suba 3% cada 30 d\u00edas a trav\u00e9s de minidevaluaciones diarias- no parece algo que vaya a cambiar mucho el frente cambiario. La inflaci\u00f3n de octubre fue del 8,3%, poco menos del triple de lo que se va a mover el d\u00f3lar mayorista. Pero eso no es todo, en los tres meses de congelamiento se anotaron dos meses consecutivos por encima del 12% de avance del IPC.<\/p>\n\n\n\n El atraso<\/strong> del d\u00f3lar oficial<\/strong> en ese per\u00edodo es sideral. Si se toma el \u00edndice UVA<\/strong> para calcular cu\u00e1nto deber\u00eda haber subido la divisa<\/strong> en el mercado cambiario mayorista s\u00f3lo para acompa\u00f1ar el avance del nivel general de precios<\/strong> vemos que la inflaci\u00f3n<\/strong> acumul\u00f3 un avance del 35% entre el 14 de agosto y el 15 de noviembre, d\u00eda del final del congelamiento. Para volver al nivel de $350 del d\u00eda despu\u00e9s de las PASO, ma\u00f1ana el d\u00f3lar mayorista deber\u00eda fijarse en $473 para la venta.<\/p>\n\n\n\n La semana pasada,\u00a0Massa<\/strong>\u00a0se encarg\u00f3 de aclarar que nada de eso va a pasar. El\u00a0movimiento<\/strong>, asegur\u00f3, se va a aplicar el ritmo de avance del 3% mensual prorrateado a un d\u00eda.<\/p>\n\n\n\n La pregunta entre funcionarios y economistas, entonces, es para qu\u00e9 agregar ruido cambiario pocos d\u00edas antes del balotaje si una suba de tres pesos no hace nada para aliviar el atraso del d\u00f3lar ni para morigerar la presi\u00f3n sobre las reservas del Banco Central. No hay mucha diferencia entre empezar el crawling peg ahora o, en todo caso, arrancar el lunes.<\/p>\n\n\n\n \u201cEst\u00e1 claro que al\u00a0$350<\/strong>\u00a0no lo pueden seguir sosteniendo. Tienen que seguir al\u00a0crawling<\/strong>. Pero el\u00a0crawling<\/strong>\u00a0al\u00a03%<\/strong>\u00a0no sirve tampoco para nada.\u00a0La verdad<\/strong>\u00a0que lo que pase esta semana va a ser irrelevante. Va a depender todo de lo que ocurra despu\u00e9s de la\u00a0elecci\u00f3n<\/strong>. Y a partir de ah\u00ed vamos a empezar a ver que va a pasar con el\u00a0r\u00e9gimen<\/strong>\u201d, dijo\u00a0Sebasti\u00e1n Menescaldi<\/strong>\u00a0de\u00a0EcoGo<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n La expectativa<\/strong>, por lo que se filtra de Econom\u00eda<\/strong> y el Banco Central<\/strong>, es la del nacimiento de un esquema de transici\u00f3n<\/strong>. Puede arrancar este mi\u00e9rcoles, puede arrancar el lunes, pero no va a tener mucha incidencia. Se habla de un deslizamiento<\/strong> del d\u00f3lar<\/strong> que acompa\u00f1e a la inflaci\u00f3n<\/strong>, entre uno dos puntos menos de lo que vaya marcando el IPC<\/strong> cada mes. Pero no es m\u00e1s que un esquema<\/strong> hasta el 10 de diciembre<\/strong>, hasta el cambio de Gobierno<\/strong>. Mucho m\u00e1s determinante, entonces, va a ser lo que pase en las elecciones<\/strong>. Y lo que diga, en su primer discurso<\/strong>, quien resulte ganador.<\/p>\n\n\n\n \u201cCon esta brecha y con este tipo de cambio atrasado no funciona. Te sacan los d\u00f3lares de las manos los importadores y quedas como hoy, que no hay d\u00f3lares directamente. Adem\u00e1s los exportadores no tienen ning\u00fan incentivo a liquidarte que es lo que pasa hoy. Termin\u00e1s haciendo el d\u00f3lar 70-30. Con lo cual, esto que pasa ahora va a ser s\u00f3lo de corto plazo, va a ser transitorio. Esto va a ser transitorio hasta que alguien tome definiciones el 10 de diciembre\u201d, concluy\u00f3 Menescaldi.<\/p>\n\n\n\n La largada de la nueva temporada<\/strong> de crawling peg, entonces, no promete ning\u00fan terremoto inmediato. Al menos no antes del domingo. Pero su \u201cruido\u201d, porque el movimiento del d\u00f3lar que influye por ejemplo en los vencimientos de las tarjetas de cr\u00e9dito va a atraer miradas en un momento pol\u00edticamente inconveniente para el Gobierno.<\/p>\n\n\n\n El ruido, sea que empiece a sonar de inmediato o desde el lunes, tiene un sentido. Busca dar margen para que, pasadas las elecciones,\u00a0atiendan el tel\u00e9fono en el FMI<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n \u201cTiene que ver con los vencimientos que hay diciembre, enero y febrero. Est\u00e1 la s\u00e9ptima revisi\u00f3n en el aire, tendr\u00edamos que haber tenido noticias en 10 de noviembre pero no pas\u00f3 nada. No hubo misi\u00f3n del Fondo, nada. Pero hay m\u00e1s de USD 5.000 millones en vencimientos entre el propio FMI, organismos internacionales y los intereses de los Bonares. Y sin desembolso del FMI no hay con qu\u00e9 pagarlos\u201d, dijo Gabriel Caama\u00f1o<\/strong> Outlier.<\/p>\n\n\n\n \u201cEl Gobierno est\u00e1 haciendo lo m\u00ednimo posible para no terminar de detonar la relaci\u00f3n con el FMI y esto s\u00f3lo sirve como gesto en ese sentido, no va a tener mucho m\u00e1s impacto\u201d, concluy\u00f3.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Este s\u00e1bado 14 de febrero marc\u00f3 el tercer mes desde la depreciaci\u00f3n del 17% que afect\u00f3 al peso en el mercado oficial, acontecimiento desencadenado tras las elecciones primarias, abiertas simult\u00e1neas y obligatorias (PASO) de noviembre. 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